El mercado del capital privado est\u00e1 empezando a reflejar con claridad un cambio profundo en las prioridades de inversi\u00f3n. Si hace apenas un a\u00f1o buena parte del discurso giraba en torno a los criterios ESG y a los proyectos vinculados con sostenibilidad, hoy el foco se est\u00e1 desplazando hacia sectores relacionados con defensa, seguridad e infraestructuras estrat\u00e9gicas. No se trata de un ajuste menor, sino de una se\u00f1al clara de c\u00f3mo el nuevo contexto geopol\u00edtico est\u00e1 alterando el mapa de oportunidades y tambi\u00e9n la l\u00f3gica con la que se asigna el capital.<\/p>\n\n\n\n
Esa fue una de las ideas centrales que emergieron en el foro empresarial sobre el futuro del private equity organizado por elEconomista.es. Los participantes coincidieron en que los conflictos b\u00e9licos, la presi\u00f3n sobre las cadenas de suministro y el aumento del gasto p\u00fablico en seguridad est\u00e1n empujando a muchos fondos a revisar sus tesis de inversi\u00f3n y a adaptarse a una realidad mucho m\u00e1s condicionada por factores estrat\u00e9gicos que hace solo unos trimestres.<\/p>\n\n\n\n
El cambio no pasa desapercibido dentro del sector. Y, para algunos, no es solo llamativo, sino tambi\u00e9n motivo de inquietud.<\/p>\n\n\n\n
Uno de los mensajes m\u00e1s directos fue el de Alfredo Bru, CEO y socio fundador de Vecta, que resumi\u00f3 el giro con una frase muy clara: el mercado ha pasado de estar volcado en ESG a mirar hacia defensa en apenas un a\u00f1o. Esa mutaci\u00f3n, seg\u00fan advirti\u00f3, no debe leerse como una simple curiosidad sectorial, sino como una tendencia relevante y, en cierto modo, preocupante.<\/p>\n\n\n\n
El fondo del asunto es que los inversores est\u00e1n reaccionando con rapidez a las nuevas corrientes del mercado. En un entorno donde la seguridad vuelve a ser una prioridad pol\u00edtica y presupuestaria, seguir esas tendencias parece generar mayor comodidad y mayor sensaci\u00f3n de alineaci\u00f3n con el contexto dominante.<\/p>\n\n\n\n
Eso no significa que la sostenibilidad haya desaparecido del radar, pero s\u00ed sugiere que ha perdido centralidad frente a otras urgencias mucho m\u00e1s ligadas a la coyuntura internacional.<\/p>\n\n\n\n
Aun as\u00ed, la apuesta por defensa no es autom\u00e1tica ni sencilla. Teresa Zueco, managing partner de Squire Patton Boggs, record\u00f3 que se trata de un \u00e1mbito muy amplio y tambi\u00e9n muy condicionado por la regulaci\u00f3n. Precisamente por eso, explic\u00f3, muchos fondos internacionales no buscan una exposici\u00f3n directa y pura al sector, sino tecnolog\u00edas o capacidades que puedan aplicarse a ese ecosistema.<\/p>\n\n\n\n
Ese matiz es importante porque ayuda a entender hacia d\u00f3nde se est\u00e1 moviendo realmente el dinero. M\u00e1s que entrar frontalmente en activos puramente militares, muchos inversores est\u00e1n explorando negocios adyacentes, tecnolog\u00edas duales y compa\u00f1\u00edas con aplicaciones estrat\u00e9gicas que puedan integrarse en cadenas de valor m\u00e1s amplias.<\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, Zueco destac\u00f3 que tambi\u00e9n se observa el movimiento de grandes compa\u00f1\u00edas, incluso cotizadas, que est\u00e1n actuando con una l\u00f3gica muy cercana a la del private equity, comprando activos en Espa\u00f1a para reforzarse y ganar escala.<\/p>\n\n\n\n
David Mart\u00edn, managing director y responsable de private equity en Iberia de Tikehau Capital, subray\u00f3 otro punto esencial: el sector se prepara para una presi\u00f3n creciente sobre la capacidad productiva. Seg\u00fan explic\u00f3, en los pr\u00f3ximos a\u00f1os podr\u00eda producirse un d\u00e9ficit de maquinaria dentro de la industria de defensa, lo que obligar\u00e1 a realizar inversiones significativas en capacidad industrial y l\u00edneas de producci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Ese desaf\u00edo se vuelve a\u00fan m\u00e1s relevante si se combina con el incremento previsto del gasto militar en numerosos pa\u00edses. M\u00e1s presupuestos implican m\u00e1s pedidos, y m\u00e1s pedidos implican m\u00e1s tensi\u00f3n sobre una cadena de suministro que ya ven\u00eda mostrando fragilidad en otros sectores industriales.<\/p>\n\n\n\n
En otras palabras, el capital privado no solo est\u00e1 viendo una oportunidad de inversi\u00f3n, sino tambi\u00e9n una necesidad estructural de financiaci\u00f3n para ampliar capacidad en un entorno de demanda creciente.<\/p>\n\n\n\n
M\u00e1s all\u00e1 del giro sectorial, otro de los consensos del encuentro fue que la incertidumbre ha dejado de ser un elemento puntual para convertirse en una condici\u00f3n permanente del mercado. David Mart\u00edn lo expres\u00f3 con claridad al afirmar que la incertidumbre se ha vuelto casi mainstream, una normalidad inc\u00f3moda que est\u00e1 redefiniendo la forma de negociar y cerrar operaciones.<\/p>\n\n\n\n
En ese marco, cobr\u00f3 fuerza una idea cada vez m\u00e1s repetida en el sector: compartir riesgos. Compradores y vendedores se enfrentan hoy a escenarios menos previsibles, lo que hace m\u00e1s habitual la b\u00fasqueda de mecanismos que permitan repartir parte de esa incertidumbre entre ambas partes.<\/p>\n\n\n\n
Ese enfoque est\u00e1 cambiando la arquitectura de muchas operaciones y tambi\u00e9n la forma en que se valoran los activos.<\/p>\n\n\n\n
Konstantin Sajonia-Coburgo-Gotha, senior advisor de Apollo en Espa\u00f1a, defendi\u00f3 una visi\u00f3n muy pragm\u00e1tica del momento actual. A su juicio, nunca ha existido una \u00e9poca sin incertidumbre y, de hecho, una parte del negocio consiste precisamente en saber operar dentro de ella. Desde ese punto de vista, la forma m\u00e1s directa de atajar el riesgo sigue siendo el precio: cuanto mayor es la incertidumbre, menor tiende a ser la valoraci\u00f3n aceptable para una inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
La idea conecta con la pr\u00e1ctica habitual de muchos fondos, que en momentos de tensi\u00f3n intentan blindarse mediante cl\u00e1usulas contractuales, estructuras m\u00e1s sofisticadas o mecanismos que permitan fijar mejor el valor real del activo y limitar la exposici\u00f3n a sorpresas futuras.<\/p>\n\n\n\n
Eso confirma que el private equity no est\u00e1 par\u00e1ndose por la incertidumbre, pero s\u00ed est\u00e1 adaptando de forma mucho m\u00e1s fina sus condiciones para convivir con ella.<\/p>\n\n\n\n
El debate no se limit\u00f3 a defensa. Sajonia-Coburgo-Gotha tambi\u00e9n puso sobre la mesa sectores donde la inteligencia artificial debe entenderse como una herramienta complementaria, y no como una amenaza sustitutiva. Cit\u00f3 como ejemplo la inversi\u00f3n de Apollo en el Atl\u00e9tico de Madrid, subrayando que la IA no sustituir\u00e1 a los jugadores, pero s\u00ed puede aportar valor en \u00e1reas como rendimiento, an\u00e1lisis y gesti\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Junto a ello, destac\u00f3 el potencial de Espa\u00f1a en \u00e1mbitos como infraestructuras, energ\u00eda, seguridad energ\u00e9tica, infraestructura digital y defensa. El razonamiento es claro: Europa afronta necesidades de inversi\u00f3n enormes en sectores estrat\u00e9gicos, y eso crea un terreno f\u00e9rtil para el capital privado.<\/p>\n\n\n\n
En conjunto, el mensaje del foro deja una conclusi\u00f3n evidente. El private equity est\u00e1 entrando en una nueva fase, marcada por menos comodidad ideol\u00f3gica, m\u00e1s realismo geopol\u00edtico y una b\u00fasqueda mucho m\u00e1s intensa de activos capaces de resistir, crecer y aportar valor en un mundo m\u00e1s incierto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El mercado del capital privado est\u00e1 empezando a reflejar con claridad un cambio profundo en las prioridades de inversi\u00f3n. Si hace apenas un a\u00f1o buena parte del discurso giraba en torno a los criterios ESG y a los proyectos vinculados con sostenibilidad, hoy el foco se est\u00e1 desplazando hacia sectores relacionados con defensa, seguridad e […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":4405,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[128],"tags":[3450,1456,216,1003,1697,1114,133,144,3449,3451],"ppma_author":[3400],"class_list":{"0":"post-4404","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia-sostenible","8":"tag-apollo","9":"tag-capital-privado","10":"tag-defensa","11":"tag-esg","12":"tag-incertidumbre","13":"tag-infraestructuras","14":"tag-inteligencia-artificial","15":"tag-inversion","16":"tag-private-equity","17":"tag-tikehau-capital"},"yoast_head":"\n