Tras el ajuste de tipos realizado en diciembre y una relajaci\u00f3n acumulada de 75 puntos b\u00e1sicos en las \u00faltimas tres reuniones, no existen se\u00f1ales claras que obliguen a la Reserva Federal a continuar con los recortes en enero. Los \u00faltimos indicadores macroecon\u00f3micos reflejan un entorno econ\u00f3mico todav\u00eda s\u00f3lido, con un crecimiento del PIB del tercer trimestre por encima de lo esperado y una tasa de desempleo que volvi\u00f3 a descender en diciembre.<\/p>\n\n\n\n
Aunque la inflaci\u00f3n subyacente del IPC mostr\u00f3 cierta moderaci\u00f3n en el tramo final del a\u00f1o, el \u00edndice subyacente del PCE, la referencia prioritaria para la Fed, se situaba todav\u00eda en el 2,8% interanual en noviembre. A ello se suman las distorsiones estad\u00edsticas provocadas por el cierre del Gobierno, que dificultan una lectura precisa de la tendencia inflacionista real.<\/p>\n\n\n\n
Las previsiones publicadas en el \u00faltimo Summary of Economic Projections reflejan una mayor confianza de los responsables de pol\u00edtica monetaria en la evoluci\u00f3n a medio plazo de la econom\u00eda. Las revisiones al alza del crecimiento del PIB, junto con ajustes moderados a la baja en desempleo e inflaci\u00f3n, apuntan a un escenario m\u00e1s din\u00e1mico, apoyado por avances en productividad y adopci\u00f3n de inteligencia artificial.<\/p>\n\n\n\n
Incluso bajo este marco m\u00e1s favorable, el dot plot sigue anticipando recortes limitados de 25 puntos b\u00e1sicos en 2026 y 2027, con una dispersi\u00f3n significativa de opiniones dentro del comit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
La creciente confrontaci\u00f3n entre la Administraci\u00f3n y la Reserva Federal a\u00f1ade un nuevo factor de prudencia. La implicaci\u00f3n del Departamento de Justicia en relaci\u00f3n con el testimonio del presidente Jerome Powell ante el Senado ha elevado la tensi\u00f3n institucional, incrementando los riesgos para la autonom\u00eda y credibilidad del banco central.<\/p>\n\n\n\n
Este entorno podr\u00eda empujar a los responsables de pol\u00edtica monetaria a mostrar una mayor cohesi\u00f3n interna y a reducir su disposici\u00f3n a recortar tipos sin una se\u00f1al clara de deterioro econ\u00f3mico. A ello se a\u00f1aden las incertidumbres sobre el pr\u00f3ximo liderazgo de la Fed y la posible salida de la gobernadora Lisa Cook.<\/p>\n\n\n\n
Aunque la transici\u00f3n desde un ciclo de recortes preventivos hacia una postura m\u00e1s equilibrada sigue siendo, en t\u00e9rminos fundamentales, favorable para los mercados financieros, la politizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria gana peso. En este contexto, los comentarios de Powell en la rueda de prensa podr\u00edan tener un impacto mayor que la propia decisi\u00f3n sobre los tipos.<\/p>\n\n\n\n
En particular, cualquier referencia a su continuidad como gobernador m\u00e1s all\u00e1 de 2026 podr\u00eda influir en la percepci\u00f3n de estabilidad institucional. Una decisi\u00f3n de mantener los tipos sin cambios dif\u00edcilmente provocar\u00e1 reacciones significativas por s\u00ed sola.<\/p>\n\n\n\n
En un escenario de crecimiento moderado y una inflaci\u00f3n m\u00e1s persistente de lo previsto, se mantiene la expectativa de un \u00faltimo recorte de tipos durante el segundo trimestre del a\u00f1o. El tipo terminal podr\u00eda situarse ligeramente por encima de lo que actualmente descuenta el mercado monetario.<\/p>\n\n\n\n
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El contexto macroecon\u00f3mico respalda una pausa Tras el ajuste de tipos realizado en diciembre y una relajaci\u00f3n acumulada de 75 puntos b\u00e1sicos en las \u00faltimas tres reuniones, no existen se\u00f1ales claras que obliguen a la Reserva Federal a continuar con los recortes en enero. Los \u00faltimos indicadores macroecon\u00f3micos reflejan un entorno econ\u00f3mico todav\u00eda s\u00f3lido, con […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":4045,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[120],"tags":[431,2242,554,1653,351,419,350,3044],"ppma_author":[3400],"class_list":{"0":"post-4044","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-fomc","9":"tag-inflacion-pce","10":"tag-jerome-powell","11":"tag-mercado-financiero","12":"tag-politica-monetaria","13":"tag-reserva-federal","14":"tag-tipos-de-interes","15":"tag-tipos-fed"},"yoast_head":"\n