Los resultados toman el relevo en Bolsa
Los inversores afrontan una agenda cada vez más cargada, marcada por bancos centrales, tensiones energéticas, dudas sobre la tecnología e indicadores macroeconómicos. A partir de la próxima semana, la temporada de resultados añadirá un nuevo foco de atención para los mercados.
Ormuz y los máximos bursátiles elevan la presión
Mientras las Bolsas intentan interpretar las intenciones del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, respecto al estrecho de Ormuz, las compañías cotizadas empezarán a presentar sus cuentas. Con los índices en máximos históricos, los resultados del segundo trimestre y las previsiones para la segunda mitad del año se perfilan como una prueba relevante para medir la resistencia del mercado.
Santander abrirá la campaña bancaria
En España, el inicio de la temporada estará protagonizado por la banca. Esta vez no será Bankinter, que suele inaugurar la publicación de resultados, sino Santander, que presentará sus cuentas el próximo 22 de julio.
Bank of America ajusta sus apuestas
Antes de conocer las cifras oficiales, las firmas de análisis ya están revisando previsiones y valoraciones. Bank of America ha sido una de las últimas en actualizar su visión sobre la banca española, con cambios relevantes en BBVA y Unicaja.
BBVA sale de la lista de compra
La entidad estadounidense ha retirado a BBVA de su lista de valores recomendados para comprar. El principal motivo es que la normalización de la economía turca avanza más despacio de lo esperado, lo que reduce la visibilidad sobre una de las piezas clave de la tesis de inversión del banco.
Turquía cambia el enfoque sobre BBVA
Durante meses, BBVA fue la opción preferida de Bank of America dentro del sector bancario español. Sin embargo, un año después de que la entidad presidida por Carlos Torres sorprendiera al mercado con una mejora de la retribución al accionista en pleno proceso de opa sobre Sabadell, el foco de los analistas se ha desplazado hacia Turquía.
Menor visibilidad macroeconómica
Bank of America ha rebajado su recomendación sobre BBVA a neutral por el deterioro de la visibilidad macroeconómica en Turquía. Los analistas consideran que ese mercado marca una diferencia importante frente a las previsiones del consenso y condiciona la valoración del banco.
BBVA mantiene potencial pese al recorte
BBVA acumula una revalorización cercana al 10% en lo que va de año. Tras la revisión de Bank of America, sus acciones cedían alrededor del 1,5% este miércoles. Aun así, la firma sigue viendo margen para nuevas subidas y mantiene un potencial de revalorización superior al 8% frente a los niveles actuales.
Unicaja recibe la visión más negativa
La rebaja más contundente de Bank of America afecta a Unicaja. La firma ha pasado su recomendación de neutral a infraponderar al considerar que la fuerte subida bursátil de los últimos meses ha consumido buena parte del recorrido potencial del valor.
Una subida del 58% en doce meses
Las acciones de Unicaja acumulan un avance superior al 58% en los últimos 12 meses. Para Bank of America, esa escalada ha llevado la valoración demasiado lejos, especialmente si se compara con otros bancos europeos y con entidades españolas de mayor tamaño.
Prima frente al sector europeo
Los analistas señalan que Unicaja cotiza con una prima cercana al 25% frente a los bancos de la Unión Europea y también frente a CaixaBank. Aunque el mercado ha valorado de forma positiva los cambios en el equipo directivo y la reorganización interna, Bank of America considera que gran parte de esas mejoras ya está reflejada en el precio.
Menos catalizadores para Unicaja
La entidad también presenta, según el análisis, unas perspectivas menos favorables que otros competidores. Entre los factores señalados figuran un crecimiento del negocio más moderado, una menor sensibilidad a los tipos de interés y una evolución menos dinámica del beneficio por acción.
Precio objetivo por debajo de la cotización
Bank of America fija para Unicaja un precio objetivo de tres euros por acción, por debajo de su cotización actual. Esa valoración implica un posible recorrido bajista cercano al 7%. En Bolsa, el valor recogía el mensaje con descensos del 0,6% durante la jornada.
El exceso de capital no basta
Los analistas consideran que las previsiones de beneficio por acción del consenso ya no ofrecen margen para nuevas revisiones al alza. Aunque el exceso de capital sigue siendo un elemento positivo, también advierten de obstáculos prácticos para desplegarlo plenamente.
CaixaBank, la opción preferida
Frente a las dudas sobre BBVA y Unicaja, CaixaBank aparece como la apuesta más clara de Bank of America dentro de la banca española. La firma recomienda comprar sus acciones y le otorga un potencial del 15%, hasta los 14,2 euros por título.
Depósitos y ahorro como fortalezas
Bank of America destaca que CaixaBank, presidida por Tomás Muniesa, es el banco líder en España, con una sólida base de depósitos y una cuota de mercado cercana al 30% en ahorro. La firma considera que los ingresos no financieros pueden convertirse en una ventaja competitiva relevante.
Gestión patrimonial y nuevos catalizadores
Los analistas se muestran especialmente constructivos con CaixaBank por el impulso esperado en gestión patrimonial y por la posibilidad de que el banco siga mejorando sus previsiones en los próximos trimestres. También señalan una evolución más favorable de los ingresos como posible catalizador a corto plazo.
Neutralidad para Bankinter, Sabadell y Santander
Para Bankinter, Sabadell y Santander, Bank of America mantiene una recomendación neutral. A la espera de las cuentas, la firma prevé que el conjunto de la banca española registre un comportamiento sólido del margen de intereses, es decir, la diferencia entre lo que cobra por préstamos y lo que paga por depósitos.
Margen de intereses por encima del consenso
Bank of America espera que el margen de intereses de la banca española avance cerca del 3% en el segundo trimestre, por encima del 1% que descuenta el consenso del mercado. Este dato será una de las claves para evaluar la fortaleza del sector en un entorno financiero más exigente.
Una prueba para la resistencia del sector
Con los mercados en máximos, los resultados de la banca española servirán para medir si el sector puede sostener el crecimiento de beneficios. Las previsiones para la segunda mitad del año serán tan importantes como las cifras del segundo trimestre, especialmente en un momento marcado por incertidumbre macroeconómica, tensiones geopolíticas y valoraciones exigentes.