El mercado espera que el Banco Central Europeo (BCE) eleve los tipos de interés hasta el 2,5% en su reunión de este jueves, mientras la presión inflacionaria y el aumento del precio del petróleo condicionan la política monetaria.
Los inversores anticipan una subida de 25 puntos básicos desde el nivel actual del 2,25%, además de posibles nuevos incrementos en diciembre y entre marzo y abril de 2027, según las estimaciones recogidas por Bloomberg.
El BCE afronta un escenario marcado por la inflación y el petróleo
La decisión del BCE llega en un contexto de mayor tensión geopolítica en Oriente Medio, que ha impulsado el precio del petróleo Brent por encima de los 97 dólares por barril. La inflación de la eurozona se estima en torno al 2,9% al cierre de 2026.
Además, las rentabilidades de los bonos soberanos europeos han aumentado en las últimas semanas ante las expectativas de tipos más elevados durante más tiempo. El bono alemán a 10 años se sitúa cerca del 3,37%, en niveles no vistos desde 2011, mientras que el bono español alcanza el 3,81% y el francés el 4,24%.
Los mercados anticipan una política monetaria más restrictiva
Desde Cecabank señalan que existe un consenso generalizado sobre una nueva subida de tipos por parte del BCE, consolidando a la institución como uno de los bancos centrales con una postura más restrictiva entre las principales economías desarrolladas.
El debate del mercado ya se centra en si habrá otro aumento en diciembre, especialmente después de los sólidos datos de empleo publicados en Estados Unidos durante agosto, que han incrementado las expectativas de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en su reunión del 16 de septiembre.
El escenario actual plantea que los dos principales bancos centrales occidentales podrían endurecer sus políticas monetarias al mismo tiempo mientras afrontan un nuevo impacto derivado del aumento del coste energético.
Pimco espera una pausa tras la subida del BCE
Konstantin Veit, gestor de carteras de Pimco, considera que después del incremento previsto para este jueves el BCE podría iniciar una «pausa prolongada» en su ciclo de subidas.
Sin embargo, advierte que cualquier riesgo adicional sobre las expectativas de inflación podría llevar a la institución europea a continuar elevando los tipos de interés.
Según Veit, si el BCE consigue cerrar su ciclo de ajustes en el 2,5%, intentará conservar margen de actuación mediante la política monetaria tradicional y será poco probable que revierta las subidas durante el próximo año.
La economía europea muestra mayor resistencia
El gestor de Pimco destaca que la economía de la eurozona ha demostrado una mayor fortaleza de la esperada y que el sector privado ha mantenido su capacidad de resistencia pese al impacto del aumento de los costes energéticos.
El BCE deberá equilibrar ahora el control de la inflación con el objetivo de mantener el crecimiento económico, en un momento marcado por la incertidumbre energética, los mercados de deuda y la evolución de los tipos de interés globales.